Der Mann, der das Rätsel der Märkte gelöst hat” Greg Zuckermans Buch im Wall Street Journal ist das Buch, über das alle an der Wall Street sprechen. Er porträtiert den Aufstieg eines Menschen, der nicht dazu prädestiniert ist, der beste Manager der Geschichte zu werden. Der Mathematiker Jim Simons, dessen Vermögen 23 Milliarden Dollar übersteigt, ist der Ursprung eines UFOs: des Medaillon Hedge Fund seit 1988 verzeichnete dieser quantitative Hedgefonds einen durchschnittlichen Jahreszuwachs von 66,1%, der sich nach Abzug seiner Provisionen auf 39% verringerte. Über 20 Jahre (1985-2004) erzielte der Hedge Fund (Quantum Hedge Fund) von George Soros eine durchschnittliche jährliche Rendite von 20,2%.

Der Medallion Hedge Fund ist sich seines Wertes bewusst und erzielte mit 5% des Vermögens und 44% des Gewinns, der durch seine Wertentwicklung erzielt wurde, die branchenweit höchsten Quoten. Hedge Fund machen in der Regel zwischen 1,5% und 2% des Vermögens und 20% des Gewinns aus. Aufgrund seines Erfolgs nahm dieser Hedge Fund seit 1993 kein Geld mehr von Anlegern an. 2005 war er ausschließlich Mitarbeitern des Hedge Fund vorbehalten. Für Simons sollte dieser Hedge Fund relativ klein bleiben, weniger als 10 Milliarden US-Dollar, um weiterhin eine gute Performance zu erzielen. Der Gründer ist sich des Gesetzes bewusst, dass die Rendite in der Finanzwelt sinkt: Je wichtiger das Kapital, desto mehr bemüht sich ein Manager, so effizient wie möglich zu bleiben.

Der Medallion Hedge Fund ist sich seines Wertes bewusst und erzielte mit 5% des Vermögens und 44% des Gewinns, der durch seine Wertentwicklung erzielt wurde, die branchenweit höchsten Quoten. Hedge Fund machen in der Regel zwischen 1,5% und 2% des Vermögens und 20% des Gewinns aus. Aufgrund seines Erfolgs nahm dieser Fonds seit 1993 kein Geld mehr von Anlegern an. 2005 war er ausschließlich Mitarbeitern des Hedge Fund vorbehalten. Für Simons sollte dieser Fonds relativ klein bleiben, weniger als 10 Milliarden US-Dollar, um weiterhin eine gute Performance zu erzielen. Der Gründer ist sich des Gesetzes bewusst, dass die Rendite in der Finanzwelt sinkt: Je wichtiger das Kapital, desto mehr bemüht sich ein Manager, so effizient wie möglich zu bleiben.

1978 gab Jim Simons seine Position als Professor für Mathematik an der Stony Brook University auf, um seinen ersten Limroy-Fonds zu gründen. Wie andere Händler dieser Zeit versucht er, die Entscheidungen der Federal Reserve zu antizipieren, jedoch ohne großen Erfolg. Zu dieser Zeit befragte er jedoch den Ökonomen Alan Greenspan, der zwischen 1986 und 2007 Präsident der Fed werden sollte. Seine schlechten Ergebnisse veranlassten ihn, ein Handelssystem ohne menschliche Einmischung zu suchen. “Ich möchte mich nicht jede Minute um die Märkte sorgen. Ich möchte Models, mit denen ich Geld verdiene, wenn ich schlafe. Anschließend begann er mit dem quantitativen Management an den Terminmärkten, insbesondere bei Rohstoffen. Es spekuliert auf Kartoffeln, Öl oder Schweineschlachtkörper, aber auch hier sind die Erträge zufällig. Der Hedge Fund Renaissance Technologies, der 1982 gegründet wurde, entschied sich für eine Aufwärtsbewegung und begann mit dem Aufbau eines systematischen und strengen quantitativen Managements. “Es gibt Bewegungen und Konfigurationen auf den Märkten, die für Händler nicht ‘mit bloßem Auge’ sichtbar sind, aber Renaissance wollte diese Anomalien systematisch und rigoros ausnutzen”, sagt Greg Zuckerman.

Der Fonds rekrutiert nach und nach die besten Mathematiker, Astrophysiker, Linguisten, Spezialisten für künstliche Intelligenz und Informatiker. Es sichert ihre Loyalität, indem es ihnen ermöglicht, ihre Prämien in den Medallion-Hedge Fund zu investieren, in dem die durchschnittliche Investition der Mitarbeiter derzeit rund 50 Millionen US-Dollar beträgt. Wer das Unternehmen verlässt, unterliegt über einen sehr langen Zeitraum sehr strengen Vertraulichkeitsvereinbarungen und einem Wettbewerbsverbot. Es ist nicht möglich, dass sie in einen anderen Fonds gehen, um die Geheimnisse des Unternehmens preiszugeben. Die “Heimatkultur” der Renaissance, das Gegenteil der damaligen Hedge Fund, war in drei Worten ausgedrückt: Demut, Geduld, Arbeit. Kein Starmanager nahm Positionen gemäß seinem “Instinkt” ein, ein Wort, das intern verboten ist. Seine Händler mussten den Signalen mathematischer Modelle folgen und niemals die persönliche Initiative ergreifen. Tatsächlich wurden nur sehr wenige Wall Street-Experten von Renaissance angeworben, die lieber IBM-Alumni einstellen. Der Medallion-Hedge Fund investierte auch einen Teil seines Geldes in rund 40 Hedgefonds. Es war eine Möglichkeit, Chancen zu nutzen, die er nicht erkannt hatte, während er von Informationsfeedback zu den Märkten profitierte.

Um eine gute Marktprognose zu ermöglichen, hat dieser Hedgefonds als einer der Ersten erkannt, wie wichtig es ist, möglichst viele Finanzdaten (Rohstoffe, Zinssätze, Währungen usw.) zu haben. Er hat sehr alte und gute Kursgeschichten gesammelt. Datenbanken enthalten häufig Fehler, die von einem Statistikspezialisten gelöscht und korrigiert wurden. Der Fonds sammelte Daten, die seinen Konkurrenten nicht zur Verfügung standen: Einer der Kontributoren ging regelmäßig zur New Yorker Fed in Manhattan, um die Preise für nicht öffentliche Anleihen manuell zu erheben. Der Fonds antizipiert den Aufstieg des “Hochfrequenzhandels” (ultraschnelle Handelsautomaten) und investiert frühzeitig in Technologie und Computer, um die Geschwindigkeit seiner Transaktionen zu erhöhen und als erster die Chancen zu nutzen. Die “groben” Anomalien an den Märkten sind längst verschwunden und der Hedge Fund muss innovativ sein, um effizient zu bleiben. “Die Mathematik, die wir verwenden, kann hoch entwickelt sein”, sagte er gegenüber Institutionelle Investors, “aber wir gehen von der Datenanalyse aus und haben keine vorgefassten Vorstellungen.” “In unserem Geschäft wollen wir Maßnahmen, wir schätzen ein gewisses Maß an Volatilität. 2008, dem Jahr der Finanzkrise, stieg der Medallion Hedge Fund um 80%.